CINNO：2022年上半年全球Top10 PCB企業營收同比增長17.5%

受益于以全球汽車電子等PCB下游行業需求旺盛，全球頭部PCB企業業績續創新高。根據CINNO Research統計數據顯示，2022年上半年全球Top10企業PCB產品營收規模約為138.1億美元，同比增長約17.5%。

本次全球Top10 PCB企業中，中國臺灣企業5家，依舊占據了半壁江山；中國大陸企業和日本企業各2家，美國企業1家。其中入選的中國大陸PCB企業分別是東山精密和深南電路，分別排在第三和第十。

2022年上半年全球Top10 企業PCB營收排名，來源：CINNO Research

中國臺灣的臻鼎科技以約23.8億美元的規模蟬聯冠軍，同比增長約20.2%，依舊是全球PCB產品營收規模最大的企業。而PCB產品營收增長最快的是欣興電子，受益于IC載板需求的大幅增長，其2022年上半年營收約23.1億美元，同比增長約44.7%，PCB產品營收規模依舊僅次于臻鼎科技名列第二，并且與臻鼎科技間的差距進一步縮小，未來大有趕超之勢。

受美聯儲貨幣政策緊縮的影響，全球大宗商品價格特別是銅價的下跌，帶動PCB上游原材料成本亦下降，2022年上半年全球頭部企業大多毛利因此有所改善。根據CINNO Research統計數據顯示，2022年上半年全球Top10 PCB企業產品毛利規模約為32.7億美元，同比大幅增長約46.2%，遠高于營收增速的17.5%，整體毛利率達23.7%，同比增加了約4.6個百分點。除了日本旗勝的毛利同比負增長外，其他9家企業的毛利同比均不同程度的增長。

2022年上半年欣興電子毛利達8.1億美元，同比大幅增長約178.3%，成為全球PCB產品毛利最高的企業，其毛利增速遠高于其營收增速的44.7%，其毛利率更是達到了35.3%，同比增加了16.9個百分點，幾乎翻番。

在本次Top10榜單中PCB產品毛利率最高的企業當屬南亞電路，受益于大尺寸、高層數、高階IC載板需求的增加及產品良率的提高，2022年上半年南亞電路PCB產品毛利近4億美元，同比大幅增長約103.5%，其毛利率更是達到了38.1%，同比增加了14.3個百分點，位居榜首。

由于2022年3月以來日元的快速貶值，導致以日元計價的原材料成本大幅上漲，給日本制造企業成本端帶來了巨大的壓力。日本旗勝PCB產品營收2022年上半年同比增長了14.8%，毛利卻同比下降了5.6%，毛利率也因此下降了3.3個百分點跌至15.1%，成為Top10中PCB產品毛利率最低的企業。

而同為日本企業的揖斐電則受益于高階IC載板產品，2022年上半年揖斐電PCB產品營收同比增長約19.6%，毛利同比增長約32.7%，毛利率30.4%，同比增加了3個百分點。

今年以來手機、PC等消費電子的出貨較去年有所下降，也導致相應的PCB產品需求減弱。展望未來，以汽車電子為主的下游應用需求依舊強勁，預期2022年下半年PCB企業營收端仍將保持一定的增長。此外，隨著美聯儲貨幣緊縮政策的繼續，全球大宗商品價格特別是銅價大概率延續下行趨勢，預期2022年下半年PCB企業的成本端亦有望繼續改善。

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